一季度房地產(chǎn)市場(chǎng)“小陽(yáng)春”行情引發(fā)關(guān)注，3月份的數(shù)據(jù)對(duì)這一輪市場(chǎng)回暖予以確認(rèn)，極大地提振了市場(chǎng)信心。以京滬為代表的核心城市二手房交易量增價(jià)漲，反映了房?jī)r(jià)預(yù)期這一關(guān)鍵指標(biāo)的改善，增強(qiáng)了市場(chǎng)持續(xù)回暖的信心。

核心城市二手房交易量增價(jià)漲，市場(chǎng)調(diào)整發(fā)生了顯著向好的邊際變化。根據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，一季度20個(gè)重點(diǎn)城市二手房交易量同比上漲4%，其中，京滬“小陽(yáng)春”表現(xiàn)更為突出。受北京、上海2025年年底和2026年年初的政策效應(yīng)、前期積壓需求釋放和季節(jié)性因素等影響，春節(jié)后京滬二手房交易放量，3月北京、上海二手房成交套數(shù)接近或超過(guò)了2021年房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整以來(lái)這5年同期的新高，均站上了月交易量的榮枯線之上，市場(chǎng)成交活躍。更加值得注意的是，此次核心城市市場(chǎng)“小陽(yáng)春”在量增的同時(shí)，一改此前二手房交易的以價(jià)換量，實(shí)現(xiàn)了價(jià)漲，北京、上海2月二手房?jī)r(jià)格環(huán)比轉(zhuǎn)正，3月環(huán)比保持上漲，漲幅分別為0.6%和0.4%；廣州和深圳也于3月實(shí)現(xiàn)了二手房?jī)r(jià)格環(huán)比轉(zhuǎn)正，漲幅分別為0.2%和0.4%，結(jié)束了自去年4月以來(lái)的環(huán)比下降態(tài)勢(shì)。量增價(jià)漲是市場(chǎng)向好的一個(gè)重要的信號(hào)，價(jià)格回升將有力帶動(dòng)市場(chǎng)預(yù)期的修復(fù)，增強(qiáng)市場(chǎng)信心。

市場(chǎng)回暖的內(nèi)生動(dòng)能仍在積蓄。從二手房的供需力量對(duì)比來(lái)看，根據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，京滬二手房存量掛牌量較峰值水平都顯著下降，帶看量也大幅增加，供求關(guān)系持續(xù)改善，對(duì)維持已形成的房?jī)r(jià)回升局面是一個(gè)支撐。從租金回報(bào)率看，核心城市的租金回報(bào)率繼續(xù)回升，超越無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率、接近購(gòu)房貸款利率，這反映了房?jī)r(jià)估值水平趨近調(diào)整到合理區(qū)間。這些都表明了市場(chǎng)量?jī)r(jià)調(diào)整到一定程度后已形成市場(chǎng)上行的內(nèi)生動(dòng)能。

在房地產(chǎn)市場(chǎng)內(nèi)生動(dòng)能修復(fù)和逐漸增強(qiáng)的同時(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)也為房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖進(jìn)一步賦能。一季度GDP同比增長(zhǎng)5%，超市場(chǎng)預(yù)期，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)2.4%，比上年四季度高0.7個(gè)百分點(diǎn)，固定資產(chǎn)投資增速也實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正。3月，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)PMI達(dá)到50.4%，服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為50.2%，均站上榮枯線，表明制造業(yè)和服務(wù)業(yè)進(jìn)入活躍擴(kuò)張期，將利好就業(yè)和居民收入。這些宏觀層面的影響都對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)需求形成利好。

目前，市場(chǎng)的內(nèi)生動(dòng)能和外部利好都為后續(xù)市場(chǎng)的持續(xù)回暖創(chuàng)造了條件。本輪核心城市市場(chǎng)“小陽(yáng)春”低總價(jià)二手房成交占比明顯提升，這一結(jié)構(gòu)性變化具有重要意義，低總價(jià)二手房成交是打通市場(chǎng)置換鏈條的起點(diǎn)。后續(xù)回暖的持續(xù)性就看低總價(jià)二手房交易量的增加能否驅(qū)動(dòng)由低總價(jià)向高總價(jià)、由二手房到新房交易的置換傳導(dǎo)。同時(shí)，具有風(fēng)向標(biāo)意義的京滬房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖，有望帶動(dòng)基本面好的其他能級(jí)城市市場(chǎng)的進(jìn)一步活躍。目前市場(chǎng)回暖傳導(dǎo)鏈條的第一個(gè)環(huán)節(jié)有了不錯(cuò)的表現(xiàn)，接下來(lái)能否持續(xù)輪動(dòng)傳導(dǎo)，值得密切關(guān)注。

來(lái)源：中國(guó)建設(shè)報(bào)